南亚新材(688519):盈利复苏稳增开新局,算力突破自主迎新章

#核心观点：

   1、2024年公司实现扭亏为盈，全年营业收入33.62亿元，同比增长12.70%，归母净利润0.50亿元。

   2、2025年一季度公司营业收入9.52亿元，同比增长45.04%，归母净利润0.21亿元，同比增长109.04%。

   3、公司江西N6厂剩余产线全面建成，推进华东高端产品生产基地及海外生产基地建设，江苏南通高端电子电路基材基地项目稳步推进。

   4、公司积极建立国内供应链体系，实现ELL等级及以下高速产品关键原材料国产化。

   5、华为云发布CloudMatrix 384超节点，国产算力供应链有望迎来放量机遇。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入49.13/64.61/83.99亿元，实现归母净利润分别为2.77/5.75/8.51亿元，EPS分别为1.16/2.41/3.57元，对应2025-2027年PE分别为28.7/13.8/9.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、原材料供应及价格波动的风险、国产算力链出货量不及预期、CCL涨价不及预期、国际贸易摩擦加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。