韦尔股份(603501):手机高端化+汽车驱动增长,车规级模拟稳步推进

#核心观点：

   1、韦尔股份2024年营收257.31亿元，YoY+22%；毛利率29.4%，YoY+7.7pcts；归母净利润33.23亿元，YoY+498%。

   2、手机和汽车CIS是收入增长主要贡献因素，2024年CIS业务营收191.90亿元，YoY+24%，毛利率34.5%，YoY+10.5pcts。其中手机营收98.02亿元，YoY+26%；汽车营收59.05亿元，YoY+30%。

   3、公司推出OV50X高端手机CIS产品，预计2025Q3量产；推出OX12A10汽车CIS，覆盖广泛汽车应用。

   4、DDIC业务营收10.28亿元，YoY-18%，毛利率8.1%，YoY-1.4pcts；模拟业务营收14.22亿元，YoY+23%，毛利率35.2%，YoY-2.0pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年EPS分别为3.62/4.19/4.67元，对应PE分别为34.3/29.7/26.6倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期。市场竞争格局恶化。应用创新不及预期。供应链风险。

  

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