芭田股份(002170):磷矿构筑第二曲线,智慧农业转型开拓新空间-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年化肥制造/磷矿采选/新能源材料板块产量分别为77.15/140.03/0.32万吨，销量分别为76.63/99.82/0.07万吨，营业收入分别达26.02/7.06/0.05亿元。

   2、复合肥作为营收占比76.60%的支柱产品，营收同比下滑7.41%，但维持了稳定的市场份额。

   3、磷矿采选业务营收同比增长81.62%，逐步成长为公司业绩增长第二核心，磷矿石产量同比增长46.88%，磷精矿产量/销量同比增长325.47%/338.03%。

   4、公司持有的小高寨磷矿储量共计6392万吨，200万吨扩建项目已于2025年1月底竣工。

   5、2024年公司经营活动产生的现金流量净额为5.48亿元，同比增长120.31%。

   6、公司积极推进战略升级，加速向种植服务运营商转型，农财APP用户量突破80万，日均使用时长15分钟。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.38、9.72、10.93亿元，当前股价对应PE分别为11.0、9.5、8.4倍，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   产能投放不及预期风险；产品价格大幅波动风险；新产品开发风险；安全及环保风险；政策变动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。