达梦数据(688692):2024年业绩稳健增长,国产数据库迎信创加速-2024年年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收10.44亿元，同比+31.49%；归母净利润3.62亿元，同比+22.22%。

   2、2019-2024年，公司营业收入CAGR为28.20%，归母净利润CAGR为32.28%。

   3、2024年软件产品使用授权/运维服务/数据及行业解决方案收入分别为8.94/0.38/0.98亿元，同比+22.79%/+38.50%/+204.51%。

   4、2024年数据库一体机收入0.13亿元，同比+179.59%。

   5、2024年毛利率89.63%，同比-6.18pct；净利率34.44%，同比-2.44pct。

   6、2024年研发投入2.07亿元，同比+25.16%，占营收比重19.79%。

   7、2024H1中国关系型数据库管理软件本地部署系列中，公司市占率排名第三。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入13.05/16.05/19.26亿元，归母净利润4.63/5.74/6.95亿元，当前股价对应PE为58/47/38X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险、技术研发风险、下游需求放缓风险、信创政策推进不及预期、人力成本上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。