博士眼镜(300622):积极拥抱智能化浪潮-年报点评报告

#核心观点：

   1、24Q4收入2.88亿，同比+6.3%，归母净利润0.20亿，同比-33.9%；24年收入12.03亿，同比+2.3%，归母净利润1.04亿，同比-19.1%。

   2、24年公司毛利率61.71%，同减1.36pct；归母净利率8.62%，同减2.28pct。

   3、24年光学眼镜及验配服务收入8.06亿，同比+1.78%；成镜系列产品收入1.78亿，同比+11.97%；隐形眼镜系列产品收入1.56亿，同比-5.03%。

   4、截至24年底公司共有门店557家（净增42家），其中直营门店510家（净增15家），传统加盟店47家（净增27家）。

   5、24年线上交易总额（GMV）为1.9亿元，同比-7.83%。

   6、公司积极拥抱智能化浪潮，合作雷鸟共同推出的雷鸟V3 AI拍摄眼镜于2025年1月7日正式上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母分别为1.2亿/1.4亿/1.6亿元，对应PE分别为58X/50X/43X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   线下消费力疲软；行业竞争加剧；智能眼镜业务拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。