东鹏饮料(605499):Q1业绩亮眼,成长势能充沛-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入48.48亿元，同比增长39.23%；归母净利润9.80亿元，同比增长47.62%；扣非后归母净利润9.59亿元，同比增长53.55%。

   2、分产品看，能量饮料营收39.0亿元，同比增长25.7%；电解质水营收5.7亿元，同比增长261.5%，占比达11.8%；其他饮料营收3.7亿元，同比增长72.6%，占比达7.7%。

   3、分区域看，广东区域营收11.3亿元，同比增长22%；全国其他区域营收合计30.9亿元，同比增长44%。

   4、25Q1公司毛利率同比提升1.7个百分点，扣非归母净利率同比提升1.8个百分点。

   5、公司持续推进全国化进程和渠道精耕战略，平台化布局不断深化，中长期增长潜力可观。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为205.19亿元、253.29亿元、302.73亿元，分别同比增长29.5%、23.4%、19.5%；归母净利润分别为45.12亿元、56.96亿元、69.62亿元，分别同比增长35.6%、26.3%、22.2%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新品推广效果不及预期；行业竞争加剧；食品安全问题。

  

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