京东方A(000725):行业地位稳固,显示龙头业绩大幅增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入1983.81亿元，同比增长13.66%，归母净利润53.23亿元，同比增长108.97%；扣非归母净利润38.37亿元，同比增长706.60%。

   2、2025年一季度公司实现归母净利润16亿元-16.5亿元，同比增长63%-68%。

   3、公司在半导体显示领域龙头地位稳固，LCD方面需求端"以旧换新"政策刺激明显，大尺寸化程度创新高，产品价格全年波动上行。

   4、创新业务成果显著：MLED业务经营改善明显，传感智慧视窗营收同比翻倍，钙钛矿中试线产出行业首片光伏电池样品，玻璃基封装实现关键技术突破。

   5、公司发布"AI+"战略，推进AI在生产制造、产品创新等方面赋能增效。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年收入分别为1983.86亿元、2273.5亿元、2489.49亿元，归母净利润分别为53.23亿元、89.27亿元、126亿元，给予25年20倍PE，对应六个月目标价4.75元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。