多利科技(001311):24年大客户承压+费用影响业绩,一体化压铸放量在即

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收35.9亿元，同比下降8.2%；归母净利润4.2亿元，同比下降14.4%；扣非归母净利润4.0亿元，同比下降16.9%。

   2、2024Q4营收11.0亿元，同比下降5.3%；归母净利润0.8亿元，同比下降24.1%；扣非归母净利润0.6亿元，同比下降41.3%。

   3、业绩下滑主要受终端波动和费用增加影响，包括上汽、特斯拉销量承压，资产折旧摊销增加、计提资产减值等。

   4、一体化压铸业务获得多个客户订单，预计2025年下半年起逐步进入大规模量产期，主要客户包括蔚来汽车、零跑汽车、理想汽车等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为47.7/56.8/65.4亿元，归母净利润分别为5.8/7.0/8.2亿元，对应PE为10/9/7倍。

  

   #风险提示：

   新车型销量不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。