澳华内镜(688212):海外业务快速增长,内镜产品矩阵持续丰富

# 核心观点

   - 公司2024年全年实现营收7.50亿元（yoy+10.54%），归母净利润0.21亿元（yoy-63.68%），扣非归母净利润亏损629万元（yoy-114.13%）。

   - 内窥镜设备收入7.14亿元（yoy+14.72%），中高端产品在国内三级医院装机数量提升，海外业务收入增长显著（yoy+42.70%）。

   - 主营业务毛利率为68.21%（yoy-1.57pct），销售费用和研发费用分别增长22.09%和11.29%，员工总数净增长123人。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年营收分别为8.72/10.51/12.67亿元，同比增速分别为16.36%/20.54%/20.53%。

   - 归母净利润分别为0.56/1.05/1.63亿元，增速分别为165.30%/88.27%/55.59%。

   - 当前股价对应的PE分别为99x、53x、34x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 新品获批进度不及预期风险

   - 国内政策风险

   - 竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。