川恒股份(002895):2024年公司磷化品量增价稳,业绩延续增长,市场竞争力稳健

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入59.06亿元，同比增长36.72%；归母净利润9.56亿元，同比增长24.80%。

   2、2024年公司总体销售毛利率为33.13%，较上年同期下降5.91pcts；净利率为16.22%，较上年同期下降2.04pcts。

   3、2024年公司经营活动产生的现金流量净额为8.59亿元，同比增长62.62%。

   4、公司2024年实现磷矿石开采总量314.84万吨，外销磷矿石67.93万吨。

   5、公司自主开发的半水湿法磷酸生产成套技术具有工艺流程短、技术水平先进可靠等优点。

   6、2024年度公司计划以总股本为基础，每10股派发现金股利12.00元（含税），预计最高现金分红总额约为7.13亿元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为70.94/81.36/92.04亿元，实现归母净利润分别为12.75/15.69/19.18亿元，对应EPS分别为2.37/2.91/3.56元，当前股价对应的PE倍数分别为9.8X、7.9X、6.5X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料供应与价格波动风险；主要产品价格波动风险；环保政策变化风险；对矿业公司长期股权投资的资产减值风险等。

  

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