长安汽车(000625):汽车央企航母打造世界级汽车集团

# 核心观点

   1. 2024年年报数据：营业总收入为1597.33亿元，同比增长5.58%；归母净利润为73.21亿元，同比下降35.37%；扣非净利润为25.87亿元，同比下降31.59%。

   2. Q4盈利大幅提升：单季度收入487.73亿元，同比增长13.19%，环比增长42.46%；归母净利润37.42亿元，同比增长158.92%，环比增长400%。

   3. 新能源与海外高速增长：2024年销量268.4万辆，创七年新高。其中新能源汽车销量73.5万辆，同比增长52.8%；海外销量53.6万辆，同比增长49.6%，跃居自主品牌出口前三。

   4. 品牌与产品优化：阿维塔全年销量翻倍，深蓝S05上市10天订单破万，计划推出7款全新新能源产品及多款全球化产品。

   5. 研发投入与合作升级：2024年研发投入101.59亿元，同比增长12.78%，新增专利1,587项；固态电池研发进展行业领先，计划2027年量产装车；与华为、宁德时代共建CHN平台，推进智驾平权。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营业收入分别为2022.70/2276.95/2615.08亿元；归母净利润分别为90.29/108.68/119.29亿元，EPS分别为0.91/1.10/1.20元，PE分别为13.40/11.13/10.14倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   风险提示：汽车销量不及预期、出口不及预期、价格战加剧超出预期、重组进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。