爱婴室(603214):主业经营企稳,携手热门IP创造性增长曲线-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：公司2024年实现营业收入34.67亿元，同比增长4%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%；扣非净利润0.72亿元，同比增长9.78%。

   2. 收入结构优化：全年新开店62家，净开店5家，门店销售收入增长2%，电商收入增长16.6%。华南区域增速显著，华东、华中保持稳定。

   3. 毛利率与费用控制：全年毛利率为26.9%，同比收窄，但销售+管理费率有所节余，基本抵消了毛利率下滑的影响，盈利能力企稳。

   4. IP合作与新业务拓展：公司与万代南梦宫合作开设快闪店和高达基地，预计未来将通过热门IP线下展店战略创造新的增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计2025-2027年EPS分别为0.90、1.16、1.37元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 消费者习惯变化、渠道分流；

   2. 出生率下行，影响行业和公司增速；

   3. 人才流失风险。

  

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