联赢激光(688518):业绩符合预期,消费电子业务高增

# 核心观点

   1. 收入端：消费电子业务营收高增（yoy+261.95%），拉动非锂电业务占比提升；动力及储能电池业务营收下降（yoy-23.75%）。

   2. 毛利端：综合毛利率为30.51%，同比下滑2.42个百分点，消费电子毛利率较高且增长显著。

   3. 战略方向：

   - 把握锂电扩产机遇，优化业务结构；

   - 持续开拓非锂电市场，打造细分行业激光焊接隐形冠军；

   - 成立子公司布局半导体和光伏领域，培育新业务增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：分别为2.98亿元、4.95亿元、6.55亿元。

   - 评级：维持买入评级。

   - 原因：锂电业务盈利能力企稳向上，非锂电业务（尤其是消费电子）快速发展，有望改善公司利润结构并保障快速增长。

  

   # 风险提示

   锂电扩产不及预期且行业竞争加剧、3C业务进展受阻、新业务进度慢等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。