邦彦技术(688132):军工+科技,助力邦彦技术产业转型-深度研究

# 核心观点

   1. 公司概况：邦彦技术股份有限公司成立于2000年4月，主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务。

   2. 业绩波动与收购预期：受客户交付节奏及验收延迟等因素影响，2023年收入下降51.18%，归母净利润大幅下滑。2024年因信用减值损失呈现亏损状态。若完成对星网信通的收购，预计将显著提升公司营收和利润水平。

   3. 云计算与AI布局：邦彦云PC基于“云上真机”理念，具备多种优势，适用于多行业；AI Agent领域有望在2025年迎来发展契机，邦彦技术将从智能助手切入，打造自主助手Agent框架，覆盖toC和toB应用场景。

   4. 信息安全与市场拓展：公司在军工品质基础上，在B端和G端信息安全领域释放潜力。拟收购星网信通将带来显著协同效应，助力公司快速切入民品市场，丰富产品与客户资源。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测分别为0.55亿元、0.81亿元和1.17亿元，对应估值为55/37/26倍。

   - 首次推荐，给予“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   产品技术转化风险、收购不确定性风险、民品业务落地周期过长的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。