聚灿光电(300708):产销两旺驱动业绩高增,红黄光项目夯实增长新动能-公司2025年一季报业绩点评

# 核心观点

   1. 一季度业绩增长稳健：聚灿光电2025年一季度实现营业收入7.31亿元，同比增长21.80%；归母净利润0.61亿元，同比增长27.72%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长46.50%。

   2. 毛利率提升显著：公司毛利率为15.52%，同比提升1.97个百分点，环比提升2.95个百分点，主要得益于高端产品占比提升及产能释放。

   3. 现金流改善明显：经营活动产生的现金流量净额为1.76亿元，同比增长666.02%。

   4. 车载市场布局深化：公司通过后装替换市场和车内人机交互新场景切入车规市场，并与封装客户合作渗透前装市场，产品已通过多项质量认证。

   5. 红黄光项目进展显著：年产240万片红黄光外延片、芯片项目部分投产，预计将进一步提升公司竞争力并打开增长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司EPS分别为0.41元、0.54元和0.65元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   （1）募投项目无法达到预期效益的风险；

   （2）市场竞争加剧风险；

   （3）技术迭代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。