长安汽车(000625):2024年收入稳健提升,新能源转型加速-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司电动化、智能化战略稳步推进，2024年实现营收1597亿元，同比+6%；归母净利润73亿元，同比-35%。其中，2024Q4表现亮眼，营收488亿元，同比+13%，环比+42%；归母净利润37亿元，同比+159%，环比+400%。

   2. 2024年销量稳步增长，全年交付新车268万辆，新能源销量达73万辆，同比+53%。2024Q4交付量78万辆，同比+14%，环比+36%。

   3. 公司加速新能源转型，计划于2025年推出多款全新及焕新车型，包括阿维塔06、深蓝S09等，进一步巩固市场地位。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/26/27年营业收入分别为1835/2081/2398亿元，归母净利润分别为83/111/183亿元，EPS分别为0.84/1.12/1.84元。参考可比公司，给予2025年19倍PE，对应目标价15.88元。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   销量不及预期；原材料价格大幅上涨。

  

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