孩子王(301078):2024圆满收官,2025Q1业绩增速亮眼-2024年报及一季报业绩预告点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现稳健：公司实现营业收入93.37亿元，同比增长6.68%；归母净利润1.81亿元，同比增长72.44%；扣非后归母净利润1.20亿元，同比增长91.60%。

   2. 2025Q1业绩增速亮眼：预计实现归母净利润2914.71万元-3847.42万元，同比增长150.00%-230.00%；扣非后归母净利润1433.94万元-2007.52万元，同比增长400.00%-600.00%。

   3. 毛利率和净利率改善：2024年公司毛利率为29.74%，同比提升0.18个百分点；净利率为2.20%，同比提升0.82个百分点，盈利能力显著增强。

   4. “三扩”战略持续推进：通过门店场景升级、供应链优化和加盟业务拓展，公司强化单客经营，提升存量业务稳健增长，并加快AI数智化发展，打造新的增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营业收入分别为104.53亿元、115.02亿元和124.93亿元，同比增长11.95%、10.03%和8.62%；归母净利润分别为3.55亿元、4.64亿元和5.92亿元，同比增长95.87%、30.66%和27.58%。对应2025年4月11日收盘价PE分别为48.4x、37.1x和29.1x。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   生育率持续下滑；业务开拓不及预期；行业竞争加剧；AI应用商业化进程不及预期；部分地区育儿补贴政策不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。