航宇科技(688239):收入结构持续优化,国际国内双轮驱动

# 核心观点

   1. 收入结构优化：2024年公司营业收入为18.05亿元，同比下降14.19%，但得益于外贸业务增长和燃气轮机领域扩展，外贸营收同比增长25.11%至7.63亿元。

   2. 订单与效率提升：公司在手订单总额27.82亿元，同比增长6.88%，合计在手订单约48.48亿元；主营业务毛利率上升1.03个百分点。

   3. 双轮驱动增长：受益于全球航空业回暖和国内通用航空及低空经济发展，公司有望通过国际国内市场实现业绩快速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为1.59、1.96、2.38元，对应4月11日收盘价40.38元，PE分别为25.3、20.6、17.0倍，维持“增持-A”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；

   - 在研航发无法顺利定型批产；

   - 原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。