易普力(002096):爆破业务引领增长,内生外延打造"能建工程特种兵"-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收与利润双增长：公司2024年实现营业收入85.46亿元，同比增长1.4%；归母净利润7.13亿元，同比增长12.49%。第四季度单季度营业收入和净利润分别增长4.66%和17.84%。

   2. 工程爆破业务成为主要增长引擎：收入达到61.82亿元，同比增长15.1%，占总营收的72.3%（同比提升8.6个百分点）。

   3. 数智化转型驱动效率提升：公司建成覆盖全业务的供应链一体化平台，自主研发智能排产系统、AI安全巡检平台等工具，推动生产周期缩短15%，存货周转率提升至14.31次，运营成本下降8%。

   4. 内生外延共同推动成长：2025年3月收购松光民爆51%股份，完善民爆一体化布局；2024年研发投入4.2亿元，同比增长21.11%，形成专利37项。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS：预计分别为0.69元、0.81元和0.94元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格剧烈波动风险；国内宏观经济复苏不及预期风险；行业竞争加剧风险；安全生产风险；应收账款风险；不可抗力风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。