常宝股份(002478):高端项目蓄势待发,业绩改善前景可期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 年报数据：常宝股份2024年实现营业收入56.96亿元，同比下降14.48%；归母净利润6.34亿元，同比下降19.00%；扣非归母净利润5.07亿元，同比下降27.11%。

   2. 单季度改善：第四季度归母净利润环比增长161.08%，同比增长38.04%；毛利率环比提升0.35个百分点至17.45%。

   3. 高端产品发展：公司聚焦高端化与特色化，高性能特殊扣油井管、高钢级锅炉管等产品产销两旺，预计2025年下游景气度改善，市场需求稳定增长。

   4. 项目推进：高端合金管线、超长精密管主线等项目有序推进，未来有望成为新的业绩增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师下调公司钢管产品销量及毛利率预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.74元、0.83元、0.92元（原预测值为2025-2026年0.99元、1.10元）。目标价为8.14元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   下游油气及火电资本开支不及预期风险、汽车精密管及特材项目释放不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率大幅波动及出口环境变化风险、宏观经济不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。