萤石网络(688475):AI+云全面赋能,云PaaS模式付费率迎来新高-2024年年报及2025年一季报点评
民生证券 2025-04-14发布
# 核心观点
1. 收入与利润表现:2024年公司实现营业收入54.42亿元,同比增长12.41%;归母净利润5.04亿元,同比下降10.52%。2025年一季度营业收入13.80亿元,同比增长11.59%;归母净利润1.38亿元,同比增长10.42%。
2. 云PaaS服务增长显著:2024年云平台服务收入10.52亿元,同比增长22.87%,月活跃用户数6552.81万名,同比增长20.31%;C端增值服务收入5.16亿元,同比增长19.50%;B端开发者服务收入5.36亿元,同比增长26.30%。
3. 产品线扩展与生态升级:智能家居摄像机作为现金牛业务,2024年营收29.48亿元,出货量蝉联全球第一;智能入户业务营收7.48亿元,同比增长47.87%;智能服务机器人营收1.66亿元,同比增长265.12%。生态体系升级为“2+5+N”,AI+萤石物联云双核驱动,产品线覆盖智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人等五大核心领域。
# 盈利预测与评级
预计公司2025-2027年营业收入分别为62.58亿元、73.85亿元、88.62亿元;归母净利润分别为7.17亿元、9.67亿元、13.1亿元。维持“推荐”评级。
# 风险提示
技术发展不确定,行业竞争加剧。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。