应流股份(603308):"两机"业务订单饱满,低空经济抢占先机

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入25.13亿元，同比增长4.21%，归母净利润2.86亿元，同比下降5.57%。其中24Q4营业收入6.0亿元，同比微降0.31%，归母净利润0.6亿元，同比微降0.14%。

   - 产品结构调整成效显著，两机业务进入高速增长期，在手订单突破12亿元，燃气轮机和航空发动机领域取得重大技术突破。

   - 核能业务全方位布局，完成多项关键产品研发并交付，受益于核电行业景气度提升。

   - 低空经济布局成效显著，成功完成涡轴发动机验证及交付，构建起完整的航空产业链条。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-27年归母净利润分别为4.14、5.45和6.78亿元，对应EPS为0.61、0.80和1.00元，PE为30、23、18倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 新业务进展不及预期；

   - 原材料价格大幅波动；

   - 海外业务拓展不及预期与汇率变动风险。

  

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