东方财富(300059):证券业务市占率持续提升,AI赋能金融生态-公司动态研究

# 核心观点

   1. 业绩表现：东方财富2024年实现营收116.04亿元，同比增长4.72%；归母净利润96.10亿元，同比增长17.29%。其中Q4单季度营收43.01亿元，同比增长65.86%，归母净利润35.68亿元，同比增长79.81%，主要受益于资本市场的回暖。

   2. 证券业务市占率提升：经纪业务市占率为4.11%（同比提升0.09个百分点），两融业务市占率为3.16%（同比提升0.26个百分点）。自营部门表现亮眼，投资收益及公允价值变动损益同比增长50.79%至33.71亿元。

   3. 基金业务受费率改革影响：基金代销收入同比下降22%至28.41亿元，天天基金非货币市场公募基金保有规模为6114亿元（同比提升），但权益类基金保有规模有所下降。

   4. 费用改善与AI战略：销售费用同比下降31.24%，管理费用仅增长0.60%；研发费用同比增长5.73%至11.43亿元，主要得益于AI研发投入的增加。

   5. 长期价值不受贸易战影响：中央汇金看好中国资本市场发展前景，未来将继续增持，公司长期价值不受短期贸易摩擦影响。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2025-2027年分别为127.60亿元、138.87亿元、151.37亿元，同比增速为9.96%、8.84%、9.00%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为104.58亿元、114.70亿元、126.16亿元，同比增速为8.82%、9.68%、9.99%。

   - 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   交易量不及预期，基金发展不及预期，拓展客户不及预期，出现不利监管政策，全球贸易摩擦，地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。