艾为电子(688798):毛利率连续五个季度环比提高

# 核心观点

   1. 毛利率连续五个季度环比提高，2024年归母净利润同比增长四倍。

   2. 高性能数模混合芯片收入占比47%，车规T-BOX音频功放芯片开始出货。

   3. 电源管理芯片收入占比约36%，多款新品市场开拓顺利。

   4. 信号链芯片收入占比约17%，毛利率提升明显，推出应用于卫星通讯的宽频LNA。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2026年归母净利润为4.05/5.46亿元，2027年归母净利润为6.55亿元。维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。

  

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