康辰药业(603590):"苏灵""密盖息"打造双增长极,创新药产品未来可期-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 苏灵销量有望触底反弹：作为国内血凝酶制剂市场唯一国家一类创新药，苏灵在医保解限和手术量恢复的推动下，销量逐渐放量，未来增长可期。

   2. 密盖息稳健增长：密盖息凭借其一线治疗药物的地位，在老龄化加剧背景下，市场需求仍有提升空间，成为公司第二增长曲线。

   3. 创新药管线布局丰富：公司在止血及围手术期、骨代谢、肿瘤及免疫等领域多点布局，KC1036和金草片等项目进展顺利，未来有望进一步增强公司竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为0.48亿元、1.38亿元、1.61亿元，同比增长分别为-68%、189%、17%。看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   新药研发不及预期风险、销售不及预期风险、产品集采降价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。