盛视科技(002990):智慧口岸盈利能力提升,海外市场拓展获突破

# 核心观点

   1. 全年降本增效成效显现，智慧口岸主业延伸至特殊监管区，毛利率大幅提升。

   2. 海外市场获得首批订单，AI、机器人等新业务蓄势待发。

   3. 2024年公司综合毛利率为42.67%，同比提升3.47个百分点，主要受益于产品结构优化及成本控制成效显现。

   4. 智慧口岸收入承压，但受益于政策推动，公司在航空、陆路、水运口岸领域持续中标大型项目，业务外延至特殊监管区信息化业务领域，毛利率同比提升9.08个百分点至43.77%。

   5. 海外市场拓展见成效，2024年海外订单额超1亿元，AI技术全面融入现有产品体系，机器人技术商业化进程加速。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入：2024年为12.22亿元，同比下降22.31%；预计未来几年逐步恢复增长。

   - 净利润：2024年归母净利润为1.75亿元，同比下降11.77%，但利润端触底大幅反弹，业绩符合预期。

   - 评级：维持“强烈推荐”。

  

   # 风险提示

   - 国内政策落地不及预期；

   - 海外市场政策风险；

   - 行业竞争加剧等。

  

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