新点软件(688232):经营质量显著提升,加速AI产品落地-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 经营质量显著提升：2024年公司实现营收21.46亿元，同比下滑12.08%；归母净利润2.04亿元，同比增长4.88%；扣非净利润1.14亿元，同比增长44.04%。

   2. 四季度业绩承压：2024Q4营收8.88亿元，同比下滑16.45%；归母净利润2.18亿元，同比下滑23.10%；扣非净利润1.99亿元，同比下滑24.48%，主要受客户预算减少及项目验收进度放缓影响。

   3. 费用控制与现金流表现亮眼：销售费用、管理费用、研发费用分别同比下降14%、9%、11%；员工规模较年初减少6.7%；经营性净现金流2.64亿元，同比增长420%，创2021年以来新高。

   4. 业务拆分与AI落地：

   - 智慧招采业务营收9.5亿元，同比下滑7.2%，其中招采运营业务增长6.3%；公司推出“交易大脑”等AI创新项目。

   - 智慧政务业务营收8.7亿元，同比下滑18.5%，但推出了政务大模型数字人、智能平台等创新产品。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、3.41亿元、4.12亿元，对应PE估值分别为36倍、29倍、24倍。公司作为G端数字化转型龙头，在数据要素领域布局前瞻，有望受益于财政政策红利，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   AI技术落地进度不及预期；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

  

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