长安汽车(000625):2024年收入稳健增长,全面加速转型升级

# 核心观点

   1. 收入稳健增长：2024年全年实现收入1597.3亿元，同比增长5.6%；Q4单季度收入487.7亿元，同比增长13.2%，环比增长42.5%。

   2. 净利润波动：全年归母净利润73.2亿元，同比下降35.4%；Q4归母净利润37.4亿元，同比增长158.9%，环比增长400.1%。

   3. 销量表现亮眼：全年销量268.4万辆，同比增长5.1%；新能源销量73.5万辆，同比增长52.8%；海外销量53.6万辆，同比增长49.6%。

   4. 战略升级：坚定推进电动化、智能化和全球化布局，新车规划丰富，包括阿维塔06、启源Q07等，有望推动销量增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年收入分别为1763.6/2041.4/2288.3亿元，对应增速分别为10.4%/15.8%/12.1%；归母净利润分别为87.5/102.1/116.0亿元，对应增速分别为19.5%/16.7%/13.6%，EPS分别为0.88/1.03/1.17元/股。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   技术发展不及预期风险；行业竞争加剧风险；销量不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。