国投智能(300188):巩固存量,聚焦AI赋能集团-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩承压：2024年公司营收为17.69亿元，同比下降10.82%；归母净利润为-4.15亿元，同比下降101.83%；扣非净利润为-5.75亿元，同比下降71.61%。四季度表现进一步恶化，营收同比下滑29.31%，归母净利润由盈转亏。

   2. 费用调整：研发费用同比下降34.55%至2.75亿元，销售费用同比增长12.06%至3.34亿元，主要由于市场拓展力度加大。

   3. 业务表现：电子数据取证、公共安全大数据、数字政务与企业数字化、新网络空间安全等业务收入均同比下降，主要受客户预算减少及订单延期影响。

   4. 战略投入：公司通过“龙腾计划”巩固电子数据取证市场地位，并积极拓展新兴赛道如新网络空间安全和数字政务领域。

   5. 技术创新：公司在人工智能、大数据等领域取得进展，定位为国投集团数字经济安全发展平台。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年EPS分别为0.09元（之前为0.40元）、0.16元（之前为0.48元）和0.24元，下调主要由于客户预算减少及费用增长影响。

   - 目标价定为16.25元，对应2025年7.2倍PS估值，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   AI产品迭代速度及集团赋能不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。