翱捷科技(688220):十年磨一剑,隐香已点鞘-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长显著：2024年公司实现总营业收入33.86亿元，同比增长30.23%。其中，2024Q4单季度营业收入为8.46亿元，同比+11.94%，环比-4.34%。

   2. 亏损扩大：2024年公司实现归母净利润-6.93亿元，亏损较上年同期增加1.87亿元，主要由于研发投入增加及非经常性收益、资产减值等因素的影响。

   3. 核心产品矩阵扩张：

   - 物联网蜂窝基带芯片领域，公司在4G Cat.1 bis领域已取得全球50%的市场份额，2024年出货量同比增长达100%，未来有望受益于5G RedCap平台推广。

   - 智能手机SoC方面，公司首款4G四核手机芯片出货量超百万颗，同时推出八核智能手机芯片平台及5G RedCap SoC智能手机芯片，第二代产品正在研发中。

   4. 车联网芯片加速拓展：公司车载前装方案单品年销售规模突破百万级，已成功打入奇瑞、奔腾、长安等车型供应链。

   5. 芯片定制业务增长显著：服务涵盖人工智能、互联网科技、存储企业等领域，助力客户新一代高端产品进入量产阶段。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为44.10亿元、60.15亿元和82.35亿元，对应PS为7X、5X、4X，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 半导体景气回暖不及预期的风险；

   2. 新产品推广不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。