浙文互联(600986):营销业务优化结构,AI应用探索推进-2024年报业绩点评

# 核心观点

   事件公司发布2024年度报告:2024年全年公司实现营业收入77.03亿元,

  同比下降28.80％;归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元,同比下降

  17.92％;扣非归母净利润为0.002亿元,同比下降99.84％。其中,2024第

  四季度单季度公司实现营业收入21.05亿元,同比下降18.35％;归属于,上市

  公司股东的净利润为0.001亿元,同比下降99.84％;扣非归母净利润为亏损

  0.87亿元,同比由盈转亏。

   数智营销强基固本,巩固细分领域头部地位公司品牌营销业务在2024年.

  实现营收34.21亿元,同比增长12.42％。公司在汽车领域的市占率持续领

  先,与超75％的全国头部汽车品牌建立良好合作。效果营销业务全年营收

  42.27亿元,虽人效比和利润率向好提升,但整体营收同比有所下降。主动消

  减低效业务,持续提升优化服务能力,优化业务结构。我们认为,这有望推动

  公司聚焦核心业务,提升资源利用效率,进而实现业务规模与效益的双重增长。

   算力业务实现突破,AI应用探索持续推进公司加速"文化+科技"融合。

  在算力服务方面取得重要订单落地,为业务发展注入新动力。公司积极探索AI

  与AIGC技术的商业化应用,与巨量引擎合作共建的灵动数字人和AI电商脚

  本工具已投入业务实践,提升内容创作与精准投放效率。此外,公司在数字文

  化创新.上的积极尝试,目前已经搭建AIGC绘画工具"米画"、文生文工具"米

  文"等应用,以及虚拟人IP在电商直播等领域的应用。

   # 盈利预测与评级

   我们认为,公司持续深化"文化+科技"融合,强化数智营销优势、

  巩固细分领域头部地位。此外,近期公司全资子公司浙文科技收购浙江星巢

  37.27％(约2.01亿元)、杭州芯筑73.91％(约2.73亿元)的股权,共4.74

  亿元,实现对星巢网络合计80％持股,对赌期三年业绩累计2.4亿元(扣非)。

  据此我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.74/3.03/3.30亿元,对

  应PE为41x/37x/34x,维持"推荐"评级。

   # 风险提示

   宏观经济不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、广告市场需求不

  确定的风险、收购公司对赌业绩未能完成的风险。