苏试试验(300416):看好2025年业绩成长前景-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：苏试试验实现营收20.26亿元（同比下降4.31%），归母净利润2.29亿元（同比下降27.00%），略低于预期，主要由于试验设备和集成电路检测毛利率低于预期。

   2. 四季度恢复增长：Q4实现营收6.19亿元（同比增长4.93%，环比增长26.60%），归母净利润8302.19万元（同比下降11.64%，环比增长90.10%）。

   3. 未来展望：预计2025-2027年，公司受益于特殊行业需求和订单释放，技术领先、产能爬坡将推动业绩持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.89亿元、3.57亿元、4.29亿元（此前2025-2026年预测为3.11亿元、3.99亿元）。

   - 采用分部估值法，给予2025年服务业务33.4xPE、设备业务44.6xPE，目标价19.95元（前值17.94元），维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、下游行业需求波动。

  

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