禾望电气(603063):Q1利润同比高增,数据中心贡献增量-季报点评

# 核心观点

   1. Q1 利润同比高增：禾望电气 25Q1 营业收入为 7.74 亿元，同比增长 41.02%，归母净利润为 1.05 亿元，同比增长 90.35%。主要得益于新能源电控业务的高景气驱动。

   2. 新能源电控业务表现亮眼：Q1 新能源电控收入为 5.83 亿元，同比增长 39.23%，毛利率为 32.98%。风电和储能需求旺盛是主要驱动力。

   3. 工程传动业务快速增长：Q1 工程传动收入为 1.21 亿元，同比增长 95.79%，毛利率提升至 47.51%。公司助力变频器国产替代，解决关键设备技术问题。

   4. 海外市场拓展迅速：Q1 海外市场收入为 0.84 亿元，同比增长 128.01%，毛利率为 54.43%。子公司欧伏电气墨西哥工厂已开业，有望进一步提升海外供应能力。

   5. 数据中心电源布局推进：公司积极推进数据中心电源产品布局，研发创新方案，看好未来在该领域的突破和全球投资需求的受益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027 年归母净利润预测：6.42 亿元、7.50 亿元、8.30 亿元。

   - EPS 预测：1.42 元、1.66 元、1.83 元。

   - 目标价与评级：维持“买入”评级，目标价为 38.34 元（基于 25 年 27 倍 PE 估值）。

  

   # 风险提示

   新能源装机量不及预期；行业竞争加剧。

  

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