燕京啤酒(000729):2025Q1业绩超预期,盈利持续提升-2024年业绩快报及2025Q1业绩预告点评

#核心观点：

   1、燕京U8产品延续高增态势，2024年销量69.6万千升、同比+31.40%，2025Q1继续保持30%以上增速。

   2、公司2024年实现营收146.67亿元、同比+3.2%，归母净利10.56亿元、同比+63.7%；扣非净利10.41亿元、同比+108.0%。

   3、2025Q1预计实现归母净利1.60-1.72亿元、同比+56.0%-67.7%，扣非归母净利1.48-1.60亿元，同比+44.2%-55.9%。

   4、公司持续推进全方位变革，2024年归母净利率同比+2.7pct至7.2%，扣非归母净利率同比+3.6pct至7.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级，维持2024年EPS预测为0.37元，上调2025-2026年EPS预测至0.50(+0.02)、0.61(+0.01)元。给予2025年32X PE，上调目标价至16.0元。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、原材料成本波动、旺季天气因素影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。