安徽合力(600761):电动化+全球化+多样化推动公司高质量发展-2024年报点评

# 核心观点

   1. 经营表现：公司2024年实现营收173.25亿元，同比增长0.99%；归母净利润13.2亿元，同比增长0.18%；扣非归母净利润10.37亿元，同比下滑5.84%。

   2. 盈利能力提升：公司毛利率为23.25%，同比上升1.62个百分点，净利率为8.66%，同比上升0.05个百分点，主要得益于高盈利的海外业务占比提升。

   3. 业务结构优化：

   - 海外业务收入同比增长13.33%，占营收比重近40%；出口销量同比增长34.08%，在34个海外市场实现市场占有率第一。

   - 国内业务收入同比下滑6.37%，但公司统筹推进整机、零部件、后市场及智能物流板块发展，产品覆盖范围进一步扩大。

   4. 战略驱动：电动化、全球化和多样化推动公司高质量发展，盈利能力显著提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为182.13/196.99/213.25亿元，同比增长约5%/8%/8%。

   - 归母净利润分别为15.34/18.27/20.41亿元，同比增长约16%/19%/12%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   国内需求复苏不及预期；海外拓展不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。