长安汽车(000625):24年营收稳步提升,三大计划并举25可期

# 核心观点

   1. 事件概述：公司2024年实现营业收入1597.33亿元，同比增长5.58%；归母净利润73.21亿元，同比下降35.37%。其中，24Q4单季营收487.73亿元，同比增长13.19%，归母净利润37.42亿元，同比增长158.92%。

   2. 投资要点：

   - 海外市场表现突出，营收同比增长57.90%，海外销量占比提升至19.98%。

   - 自主品牌销量增长6.13%，新能源汽车销量同比增长52.8%。

   - 盈利能力承压，毛利率同比下滑3.42个百分点，销售费用率下降，管理及研发费用率略有上升。

   - 公司推进“香格里拉”、“北斗天枢”和“海纳百川”三大计划，助力市场份额提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为86.41/104.67/126.00亿元，同比分别增长18.0%/21.1%/20.4%；对应2025年4月10日收盘价的PE分别为14.00X/11.56X/9.60X。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济周期性波动风险；产业政策风险；行业竞争风险；海外市场销量不及预期风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。