中宠股份(002891):产品营销焕新,自主品牌发展进入高速成长期-新消费系列报告农业篇

# 核心观点

   1. 自主品牌发展进入高速成长期：中宠股份通过自主品牌拓展与全球产能布局双向发力，内销聚焦主粮高频推新，2024年主品牌顽皮优化调整完成，新品小金盾 100%鲜肉粮值得期待；子品牌领先成功打造烘焙粮、主食罐等主粮爆品，并积极搭建自有 IP体系实现品牌破圈。

   2. 全球化产能布局抗风险能力扎实：公司产能遍及中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨5个国家，境外业务营收占比高，代工出口及自主品牌出海业务稳步增长，未来在美国和加拿大分别新增零食产能，强化全球供应链韧性。

   3. 内销市场增长提速：2024年上半年主粮销售额同比增长84%，毛利率逐步回升，营销费用稳定投入，品牌影响力持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师认为中宠股份自主品牌发展进入高速成长期，重点推荐。预计公司未来营业收入和净利润将保持稳健增长，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 国内宠物食品品牌竞争加剧，内销增速不及预期；

   2. 原材料价格波动的风险；

   3. 贸易摩擦风险；

   4. 盈利预测假设不成立或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。