扬杰科技(300373):拟收购贝特电子,业务充分互补

# 核心观点

   1. 营收稳健增长，盈利能力提升显著：2024年实现营业收入60.33亿元，同比增长11.53%；归母净利润10.02亿元，同比增长8.50%；毛利率33.08%，同比提升2.82个百分点。

   2. 汽车电子业务突破增长：低压功率芯片国产化替代需求强劲，汽车电子业务收入同比增长超60%，N40V、PDFN5060等产品进入批量量产阶段，进一步拓展车载电机类应用。

   3. 拟收购贝特电子，协同效应显著：双方在技术基础、市场应用和产品层面具有高度互补性，有助于公司拓展保护器件业务并提升市场渗透率。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025/2026/2027年分别实现收入70.5/82.2/94.7亿元，归母净利润分别为12.1/14.5/17.0亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争格局加剧风险；新品进展不及预期；国际政治经济环境变化风险。

  

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