雷特科技(832110):24年业绩重回增长,25年智能电源及家居业务有望持续高增-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司 2024 年实现营收 2.0 亿元，同比增长 14%，归母净利润 0.45 亿元，同比增长 29%；其中 2024Q4 营收 0.55 亿元，同比环比分别增长 3%和 8%，归母净利润 0.15 亿元，同比环比分别增长 48%和 32%。

   2. 智能家居业务快速增长，高价库存物料消耗带动毛利率提升。分业务看，智能家居业务收入同比增长 46.4%，毛利率同比提升 6.0 个百分点；智能电源和 LED 控制器业务收入同比分别增长 13.6%和 1.5%，毛利率同比变化分别为+2.7 和-1.7 个百分点。

   3. 财务费用减少带动期间费用下降，公司 2024 年期间费用率为 23.35%，同比下降 4.1 个百分点。

   4. 新基地投产提升客户认可度，智能家居业务市场需求快速增长，有望持续高增推动公司成长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.51/0.58/0.66 亿元，同比分别增长 13%/15%/14%，对应 PE 分别为 28/24/21 倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   竞争加剧，需求不及预期。

  

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