艾为电子(688798):坚持长远发展,全面突破拥抱AI

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：艾为电子2024年实现营业收入29.3亿元，同比增长15.9%；归母净利润2.55亿元，同比增长399.7%，扣非归母净利润1.56亿元，同比扭亏。但4Q24单季度收入同比下降24.2%，环比下降27.8%，主要系低毛利率料号退出及客户备货节奏影响。

   2. 毛利率提升：公司2024年综合毛利率为30.4%，同比增长5.6个百分点，4Q24单季度毛利率达33.5%。毛利率改善得益于新料号的推出和非消费电子市场的拓展。

   3. 市场拓展与产品布局：公司在消费电子、工业互联及汽车电子领域持续开拓，客户数量增长17%，新市场增长45%。推出了多款SOC系列芯片，生态协同效应初现。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0亿元、6.1亿元和8.0亿元，对应EPS为1.72元/股、2.61元/股和3.45元/股。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场复苏不及预期；产品拓展不及预期；毛利率修复不及预期；费用端控制不及预期；关税影响超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。