通宇通讯(002792):全栈布局初现雏形,参与通信试验卫星-事件点评

# 核心观点

   1. 卫星互联网技术试验成功：通宇通讯在2025年4月1日的卫星互联网技术试验中提供星载天线设备，验证了Ka频段通信载荷稳定性、天地网络融合架构兼容性以及智能手机终端与卫星直连通信功能。

   2. 天地一体化布局逐步推进：公司通过设立成都俱吉毫米波技术有限公司和通宇卫星通讯（湖北）有限公司，切入卫星通信领域，并参股鸿擎科技，整合资源。此外，公司在MWC2025发布Super WIFI产品，进一步拓展地面段业务。

   3. 5G-A商用启动推动传统业务改善：伴随5G-A商用部署，公司传统蜂窝网络无线侧业务有望迎来边际改善，尤其是在中国联通基站天线集中采购项目中中标。

  

   # 盈利预测与评级

   预计通宇通讯2024-2026年营业收入分别为1,372/1,696/1,968百万元，归母净利润分别为111/194/267百万元，对应EPS为0.21/0.37/0.51元/股。当前收盘价对应PE为59.76/34.07/24.79，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 5G-A建设不及预期；

   2. 低空经济建设不及预期；

   3. 卫星互联网建设不及预期。

  

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