聚合顺(605166):业绩稳健兑现预期,特种尼龙开辟增长新蓝海-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：2024年全年实现营收71.68亿元，同比增长19.11%；归母净利润3.00亿元，同比增长52.66%。其中Q4营收18.35亿元，同比增长11.85%，环比增长1.10%；归母净利润0.67亿元，同比增长43.23%，环比降低17.51%。

   2. 纤维级切片贡献主要收入：尼龙纤维级切片收入占比66.34%，工程塑料占比32.32%。内销占比94.35%，外销占比5.65%，未来有望通过规模及成本优势打开海外市场空间。

   3. 高端产能稳步扩容：公司现有杭州、山东滕州、湖南常德、山东淄博四个基地，多个在建项目预计于2025-2026年投产，将进一步巩固尼龙6切片主业竞争优势，并推动特种尼龙等新产品增长。

   4. 行业需求景气攀升：我国PA6表观消费量同比增长24%，未来伴随新能源车、智能家居及户外运动场景的需求扩张，中高端尼龙材料需求有望持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.03亿元、4.95亿元和6.00亿元，对应PE分别为8倍、7倍和6倍，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；项目实施不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。