鹏鼎控股(002938):AI+智驾布局科技革新,产能升级助力多元布局

# 核心观点

   1. 业绩表现：鹏鼎控股2024年实现营收351.40亿元，同比增长9.59%；归母净利润36.20亿元，同比增长10.14%。单季度来看，24Q4营收116.54亿元，同比+0.37%/环比+12.48%，归母净利润16.46亿元，同比+14.10%/环比+38.33%。

   2. AI布局：公司在AI端侧和云侧均有显著进展。端侧方面，通讯用板收入242.36亿元，同比增长3.08%，消费电子及计算机用板收入97.54亿元，同比增长22.30%，其中AI端侧类产品占比超45%；云侧方面，积极布局光模块市场，推动SLP产品切入相关领域。

   3. 智能驾驶：公司雷达运算板、域控制板等汽车用PCB产品实现量产出货，销售收入10.25亿元，同比增长90.34%，并逐步完善自动驾驶领域的布局。

  

   # 盈利预测与评级

   预计鹏鼎控股2025/2026/2027年分别实现收入404.72/450.77/499.88亿元，归母净利润分别为44.77/51.09/53.94亿元。对应PE分别为13.5/11.8/11.2倍，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   - 下游景气不及预期

   - AI需求不及预期

   - PCB行业竞争加剧

   - 贸易纠纷程度加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。