吉比特(603444):维持高额股东回报,期待公司新品上线

# 核心观点

   1. 吉比特 2024 年实现营业收入 36.96 亿元，同比下降 11.69%；归母净利润 9.45 亿元，同比下降 16.02%。其中 24Q4 营业收入 8.77 亿元，环比增长 2.19%；归母净利润 2.87 亿元，环比增长 105.78%，利润超预期。

   2. 公司拟每 10 股派发现金红利 35.00 元（含税），分红占 2024 年归母净利润的 75.94%，维持高股东回报策略。

   3. 存量游戏流水逐步企稳，主力游戏《问道》端游及手游流水同比降幅收窄，《一念逍遥》流水亦有所改善。

   4. 新品《问剑长生》已上线并表现良好，预计 2025 年将有《杖剑传说》和《九牧之野》等新游贡献业绩增量。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 41.01/45.02/48.94 亿元，同比增长 11.0%/9.8%/8.7%。

   - 归母净利润分别为 10.10/11.49/12.83 亿元，同比增长 6.9%/13.8%/11.6%。

   - 对应 PE 分别为 15.0/13.2/11.8 倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品流水不及预期；上线进度不及预期；经济复苏不及预期；行业政策变动。

  

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