美湖股份(603319):柴发油泵增厚业绩弹性,机器人业务打开成长空间-深度报告

# 核心观点

   1. 柴油机机油泵业务：公司产品适用于大缸径柴油发动机，已与玉柴、潍柴动力、东风康明斯等国内主要主机厂建立战略供应商关系。其柴油机机油泵广泛应用于中马力和大马力柴油机以及船舶用中低速发动机，与智算中心的大缸径柴发产品适配性极佳。

   2. 川渝地区布局：公司在川渝地区积极布局谐波减速器与关节模组产品，并计划投资7亿元在重庆市沙坪坝区建设西部生产研发基地，预计建成后将新增多种产品的产能。

   3. 激光雷达电机及智能驾驶布局：公司通过收购深圳东兴昌布局电机业务，自主研发的激光雷达电机获得市场高度认可，并积极与国内外主流激光雷达厂商合作。同时，公司机电智能一体化发展，与关联方合资成立东嘉智能科技有限公司，专注于智能驾驶核心执行部件的研发和设计。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年营业收入分别为20.52/24.79/29.45亿元，复合增速为19.78%；归母净利润分别为2.01/2.68/3.12亿元，复合增速为24.49%，对应PE为33.40/25.13/21.55倍。给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   智算中心发展不及预期；新能源车增速不及预期；无人驾驶发展不及预期；原材料成本上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。