晶赛科技(871981):石英晶振领先企业,AI算力驱动晶振元件升级

# 核心观点

   1. 公司背景与股权结构：公司成立于2005年，深耕石英晶振材料领域二十年，主要产品包括石英晶体谐振器和振荡器。截至2024年三季报，董事长侯诗益先生及其女侯雪女士合计持有66.01%的股权，股权结构稳定。

   2. 业绩表现：公司2015-2021年营收与利润持续增长，但受行业扩产和竞争加剧影响，2022年开始收入和净利润下滑。2024年前三季度营业收入同比增长47.18%，预计全年归母净利润为621万元，实现扭亏为盈。

   3. 市场前景：石英晶振广泛应用于通信网络、移动终端、物联网、汽车电子等领域，全球市场规模2023年为33.86亿美元，预计到2029年将达到67.09亿美元，CAGR为12.07%。

   4. 技术与需求驱动：AI发展推动电子元件小型化和高精度化，石英晶振在服务器、光模块等领域的需求提升。公司募投项目新增SMD晶振产能，满足市场对小型化产品的需求，打开成长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年归母净利润：预计分别为0.06亿元、0.18亿元、0.29亿元。

   - 对应PE：分别为398.8倍、140.8倍、84.7倍。

   - 评级：首次覆盖给予“增持”评级，看好公司在AI推动下石英晶振需求提升的潜力。

  

   # 风险提示

   项目推进不及预期风险、研报使用的信息更新不及时的风险、行业规模测算偏差风险。

  

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