川恒股份(002895):业绩稳增分红超,股权激励未来高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 磷化工产品产销增长：2024年磷化工板块营业收入同比增长46.66%，磷酸一铵和磷酸铁分别增长26.21%和18.99%。磷矿石开采板块同比下降4.35%。

   2. 磷矿资源丰富：公司控股子公司及参股公司合计拥有磷矿储量约3.5亿吨，现有产能300万吨/年，未来权益产能将提升至795万吨/年。

   3. 分红政策优化：2024年现金分红总额6.46亿元，占净利润的67%；2025年拟实施中期分红，进一步增强投资者信心。

   4. 股权激励计划：公司推出限制性股票激励计划，绑定核心成员利益，提升内部士气和未来发展稳定性。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营业收入分别为69.36/83.44/86.03亿元，归母净利润分别为12.92/15.03/16.00亿元，对应EPS为2.40/2.79/2.97元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产能投放不及预期风险；产品价格大幅波动风险；新产品开发风险；安全及环保风险；政策变动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。