川恒股份(002895):广西基地产能释放营收大幅增长,现金分红总额续创新高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长显著：2024年公司实现营收59.06亿元，同比增长36.72%；归母净利润9.56亿元，同比增长24.80%。四季度单季营收19.32亿元，同比增长54.83%，环比增长29.73%。

   2. 产能释放推动销量增长：广西基地新增产能释放，磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸销量分别同比增长15.8%、15.7%、107.9%。工业级磷酸一铵价格上涨，毛利率提升至48.2%。

   3. 费用率优化与分红创新高：销售、管理、财务费用率同比分别下降0.1pct、1.4pct、1.4pct。公司拟每10股派发现金红利12元，现金分红总额6.46亿元，同比增长20.0%。

   4. 磷矿产能布局完善：推进磷矿产能建设，现有小坝磷矿和新桥磷矿技改提升产量，参股及控股的磷矿项目进一步扩充资源储备，完善一体化产业链布局。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.89亿元、15.73亿元（前值为17.99亿元）、18.47亿元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，产能爬坡进度不及预期，环保及安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。