华纬科技(001380):全年业绩符合预期,海外拓展+非车端弹簧成长可期-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩高增长：公司2024年实现营收18.60亿元，同比+49.7%；归母净利润2.26亿元，同比+38%。受益于新能源自主品牌崛起，深度绑定比亚迪&吉利两大客户，核心产品悬架弹簧市占率已达27%以上。

   2. 毛利率承压：全年毛利率/净利率为25.7%/12.6%，同比-1.7/-0.9pcts，主要受新产能爬坡和资产减值计提影响。期间费用率整体稳定。

   3. 全球化布局：与万安科技成立合资公司，建设墨西哥及摩洛哥生产基地，加速海外产能布局，推动悬架弹簧、稳定杆等核心产品全面出海。

   4. 非车端业务拓展：入局工业机器人赛道，已与ABB形成稳定供货关系，未来伴随IPO项目投产，非车端业务收入占比有望提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营收分别为22.9/27.5/31.6亿元，同比+23%/+20%/+15%；归母净利润分别为3.0/3.7/4.4亿元，同比+31%/+23%/+20%。给予“买入”评级，主要基于公司优质客户结构、海外业务拓展及非车端弹簧业务的成长潜力。

  

   # 风险提示

   新产能释放不及预期；原材料价格波动；核心客户销量波动。

  

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