丰立智能(301368):布局人形机器人零部件,发力汽车齿轮产品

# 核心观点

   公司是一家专注于小模数齿轮、精密减速器及相关零部件研发、生产与销售的高新技术企业，以核心钢齿轮技术为支撑，不断拓展产品品类，构建了五大业务线：轻量化气动工具、精密减速器、新能源传动齿轮、舱智能驱动和家居智能驱动。近年来，公司重点布局机器人与新能源汽车领域：

   1. 人形机器人板块：主要产品包括谐波减速器、行星减速器、小微型减速器等。2023年投入设备并进入开发打样阶段，预计2024年下半年开始量产。公司已与星动纪元形成深度合作关系，订单有望加速放量。

   2. 新能源汽车领域：产品涵盖齿轮、动力座舱智能驱动部件及差速器等，并于2024年在马来西亚投资建设年产20万套高精密新能源汽车传动齿轮生产线项目。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.28亿、0.44亿、0.87亿，EPS分别为0.23元、0.36元、0.73元，PE分别为262.30倍、168.70倍、84.29倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   谐波减速器放量不及预期；人形机器人市场增速不及预期。

  

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